药店“蛮横人”，要“离场”了？

文｜《中国企业家》记者 谭丽平 3月的一个薄暮，北京市年夜兴区一家高济百康药店内，伙计正抬头刷动手机。是日是周六，这家十余平米的药店，偶然有周边社区的住民进店买药，零碎地有多少单外卖订单。“当初各人都用电商买药了，买卖年夜不如前。”伙计坦言。 就在月初，一则有关这家连锁品牌药店的风闻，外行业炸开。据《健闻征询》报道，高济安康与上海医药、华润医药等浩繁潜伏买方就并购事件停止过打仗，但并未告竣现实买卖，潜伏买方给出的价钱离价钱预期差距较年夜。 高济安康是行业已经的“蛮横人”，由高瓴资源在2017年景破。一入行就猖狂“买买买”，仅一年多时光，就斥资百亿元并购，冲破了万店。事先二心堂、年夜参林等建立数十年的头部传统连锁药店，门店数目还在三五千家量级。 两三年之后，“万店”成为药店连锁行业的中心竞争点，为了提前撞线，并购也就天然成为惯例兵器。从某种层面上讲，这跟高济安康等“资源玩家”的入场有很年夜关联。猖狂的时间，药品批发圈传播如许一句话：卖药的不如卖连锁药店挣钱。 高济安康讲了个纷歧样的故事：依照高瓴资源从前工业投资的方式论，高济安康将不只仅是一个简略的药品贩卖平台，还包含太多行业中还不笼罩的商品、无奈供给的效劳跟尚未被满意的花费者需要。基于药品民众且刚性的需要，药店连锁具有成为“新贸易体”的基本因素。 只是作为最早的探路人，高瓴资源跟高济安康无奈实现对这传统又复杂行业的改革。多少年来，高济安康频仍调换治理层，外部新批发跟传统药店的两集体系一直无奈融会。有业内子士曾对《中国企业家》总结，企业的成绩再叠加行业内卷，形成了高济安康现在的“边沿化”。 从2022年开端，高济安康就多次传出将要上市的新闻。2023年10月，风闻高济安康跟券商提出的预期估值为400亿~500亿元区间。高济高管曾对外的口径是“年营收超越200亿元”，彼时四年夜药店连锁中市值最高的是益丰药店，市值320亿元，中报收入107亿元，估计昔时营收超越200亿元。 事先不少股平易近由此揣测多少年夜平易近营连锁药店估值也有回升空间，但在此之后，投资者对其存眷度显明增加。 针对此次卖身风闻，高济安康跟其背地的皇冠体育官方网站操盘方高瓴资源未做更多回应。记者讯问了公司及数家高济药店任务职员，都未取得无效信息。 往年3月7日是高济安康建立八周年的日子，官方账号宣布的文章中提到，“医药批发行业正面对着史无前例的表里部挑衅：政策情况的变更、市场竞争的加剧、花费者需要的多元化，以及技巧改革带来的打击。” 他们还写道，“2025年注定是不平常的一年。” 复制批发“神话” 2022年中，老庶民年夜药店成为首个迈入“万店”的上市连锁药店。其团体总裁王黎事先表现：“从0到5000，咱们用了18年；而从5000到10000，咱们只用了3年。”这家行业“活化石”的开展过程极具代表性，行业竞速前半段是马拉松，后半段则是百米冲刺。 从某种层面讲，扣响“扳机”的恰是高济安康。 现实上，在它没呈现之前，海内连锁药店整合始终都在停止中。曾有业内子士总结，药店第一波整合期产生在2004~2014年，事先并购的配角是海王星斗、国年夜药店等，团体步调绝对陡峭。第二波则是2014年后，益丰、二心堂、老庶民、年夜参林这四年夜连锁药店上市公司为主体，并购少数产生在其IPO前夜，实质是“冲事迹”。 事先多少年夜巨子各自有“土地”，也少有跨省涉足异地市场，乃至“万店”可能都不是紧急目的。但高济安康跟背地高瓴资源的呈现转变了这所有。 决议进入药店批发赛道之初，高瓴资源就派出了开创合资人易诺青“挂帅”，担负高济安康董事长。据媒体报道，在高瓴资源建立之前，易诺青便与开创人张磊是共事，他仍是高瓴资源“在医疗年夜安康范畴股权投资的魂魄人物”。 媒体援用知恋人士流露的信息，高济安康打算拿出300亿元来做连锁药店并购。最初2年，就已花失落了大概200亿元。公然材料表现，经由过程全资收购或控股并购，仅一年时光其旗下药店数目便冲破12000家，年营收超300亿元。 打“快仗”，就是要枪弹充分。在高济安康猖狂扩十大滚球体育平台大的2018年，行业单笔收购金额动辄到达十多少亿元，市销率濒临2倍，比拟之前的收购价钱直接翻倍。 就在偕行还未反映过去时，高济安康以风驰电掣之势，就成了天下排名第一的药店连锁。与之构成对照的是，四年夜上市连锁药店直到2022年才先后步入万店范围。 高瓴资源如斯重视这弟子意，有其决议配景。 孵化高济安康时，正值高瓴资源麋集投资医药。在2018年高济贸易搭档策略峰会上，高瓴资源开创人、CEO张磊表现，“高瓴动摇看好医药跟年夜安康工业，也具有充足的资源连续临时地投入。” 2020年曾有媒体统计，高瓴资源在生物医药、医疗东西、医疗效劳、医药批发等范畴累计投资了160多家企业，此中海内企业超越100家。总投资金额超越1200亿元，投资企业总市值超越2.5万亿元。 在谁人阶段，高瓴资源也对“天下收集”这个形式有执念。年夜花费趋向下，在投资京东上失掉宏大报答的高瓴资源，深信传统批发业有很年夜改革空间，让渠道更智能，会让其投资标的收获颇丰。 比方在2017年控股了百丽国际，高瓴资源要将这家底本遭到电商打击、转型失败、无法私有化退市的鞋服品牌，从新打形成海内范围最年夜的时髦鞋服团体，并称将取得“3倍报答”。 事先天下鞋服连锁品牌中，在范围、线下贱量跟全工业链气力上，能比百丽国际强的多少乎不。之后高瓴资源变更了超越120人的数字化投后赋能团队进入百丽，对它停止了全方位的数字化改造。厥后高济安康举行运动，还约请百丽高管现场分享数字化转型的教训。 相似的教训还产生在名创优品、蓝玉轮、格力这类渠道才能超强的企业。这些教训形成了高济形式的底层逻辑：资源开路并购整合，数字化重构经营效力。这也是高济安康疾速推进天下范畴内并购的中心起因。跟其余药店连锁从做一家店开端，缓缓扩大完整差别，高瓴资源更想要的是一个能承载年夜范围产物贩卖的收集，而不是一家安康生长的药店连锁。 在高瓴资源的假想下，批发药店应当对标更辽阔的市场。 2018年2月，在一场所作上，时任高瓴资源董事总司理、高济医疗总裁陈刚刻画了如许一个新故事，“医药批发的竞争敌手既不是曾经开端树立范围、胜利上市的四年夜连锁，也不是有着新营业形式的医药电商，更不是供给基本医疗效劳的医疗机构，而是现在行业中不笼罩的商品、无奈供给的效劳跟尚未被满意的花费者需要。” 陈刚以为，在公民安康效劳供给环节傍边，现在笼罩最广、浸透最深的医药批发门店，其重要营业跟本能机能依然只停顿在商品贩卖层面，乃至商品贩卖才能还落伍于传统批发企业，间隔行业所提倡的“向花费者供给可托赖的安康处理计划”的目的依然有很长的一段路要走。“而这些痛点恰是医药批发行业存在的机遇，也是高瓴资源进入这个行业的条件。” 邪术掉灵 第一阶段的霹雳战停止之后，高济安康就敏捷停下了“买买买”，进入深度整合期，以推动药店新批发的蓝图。 原有高瓴资源派驻高济安康的一些高管在停止了并购义务之后，就逐步淡出了。高济安康先后引入了牛跟义、李波等一批新的高管。公然信息表现，牛跟义是药店老兵，曾在年夜参林医药股份团体多年担负履行总裁一职。在2019年终的策略峰会上，牛跟义以高济安康首席经营官的身份退场，2020年，牛跟义开端担负高济安康总裁，片面担任线下药店营业，重要从体系、供给链跟构造架构三个抓手对公司停止改革。 李波则是百胜中国前首席营销官，主导肯德基在天下的品牌经营，于2019年11月参加高瓴资源成为合资人，担任安康照顾护士类营业。厥后，李波以高济医疗CEO的身份呈现在媒体报道中。 事先药店行业对这个“蛮横人”并不懂得，有从业者乃至戏谑“请了一个卖炸鸡的来管药店”。但从设置的高管架构来看，高济安康既补齐了传统药店系统的成熟治理者，又增加了可能带来变量的批发头脑。 濒临高济安康的人士对《中国企业家》表现，在很长一段时光内，高济安康相称于两个自力团队并行。牛跟义波及大批药店的消化，行业此前泥沙俱下、财政标准弱，收返来的药店存在良多破绽跟隐患。而李波则更多摸索落地新的贸易形式，严厉履行高瓴资源的批发改革打算。 外界看来，这两个团队“不相融”，分化重大，这乃至招致了并不算好的结局。 从2019年开端，高济安康开端向外部展现改革成果。 据官方的描写，它首创了特慢病治理形式，首创了海内首个长合约权利打算，并开设了诺华天下独一患者关爱俱乐部、正年夜晴和天下独一“抗病毒+抗炎症”兼并用药名目、AZ天下独一COPD早筛试点名目、GSK天下独一用药监控名目四年夜营业试点。昔时，高济安康的特慢病营业事迹同比增加40%。 之后，高济安康旗下逐步开展出多品牌，包含供给安康治理效劳的“高济安康Pro”；供给医疗效劳的“高济互联网病院”；作为专业药店的“高济药店”“高济特药专业药店”；供给抵家效劳的“高济药急送”等。 高济安康对外夸大，要经由过程科技赋能，买通线下线上药店一体化效劳，以及供给互联网医疗、特慢病治理等多场景效劳，实现“医+药+安康治理”的闭环。 这跟传统药店连锁的贸易形式有着实质差别。传统药东家要依附会员治理经营店边社区，经由过程储值绑定会员，但这都基于药物贩卖来停止，不须要抵消费者做定制化效劳。 而在高济安康的计划中，人是独一中心，收入起源固然也重要是靠药，不外要经由过程数据更懂得用户，为其供给从医疗效劳到安康治理的完全效劳，这是互联网头脑的详细表示。 2023年5月，这家公司实现改名，从“高济医疗”变为“高济安康”，公司表现，这是由于相较于“医疗”，“安康”是个更辽阔的观点。高瓴资源还为高济安康买下了存在保险经纪派司天资的公司，假如再加上保险营业，那就无机会在病院系统外，树立一个药店版的“结合安康团体”。 该团体是美国的医疗效劳巨子，后端衔接了笼罩全美国的病院、大夫、药品、照顾护士等全流程医疗效劳，前端向团体跟企业供给商保产物，医疗数据、药品、资金完整实现了闭环，客岁营收超越4000亿美元，以后市值超越4400亿美元。 离场？ 就在高济安康外部整合阶段，行业也反映过去，进入了疾速粗放化阶段。 2022年，老庶民年夜药店以16.37亿元收购湖南怀仁年夜安康工业开展无限公司71.9643%股权，健之佳以20.74亿元收购河北唐人医药股份无限公司100%股权，这些买卖多次攻破海内药店并购买卖记录。至2022年岁终，老庶民、年夜参林、益丰药店三家接连冲破了万店范围。 事先良多药店企业以为高济安康不懂药店。在上述业内子士看来，医药行业有本人的江湖。“年夜连锁跟药厂之间的博弈是彼此的，它是找优质客户而纷歧定是年夜客户，最初高济犯的过错就在于看不上医药行业的人。业外的人管策略，业内的人管履行，这才干搭配好。” 在他们看来，直至当初，高济安康也并不摸索出差别于传统药店的差别化效劳“新形式”。在用户经营上的实验，对药店坪效代价不年夜，仍是要依附传统的红利形式。 但过后看来，这些运营超越10年的连锁品牌也不做得更好。疾速扩大之后，行业敏捷内卷。2023年，二心堂、老庶民、年夜参林的单店坪效均有所降落。 到了2024年，多少家上市公司也面对事迹承压。2024年度事迹预报，二心堂扣非净利润估计2.5亿~3.5亿元，同比降落52.22%~65.87%；国药分歧为4.97亿~6.96亿元，降落54.59%~67.58%；健之佳为2.63亿~2.76亿元，同比增加65.91%到69.15%；漱玉布衣估计整年扣非后净利润盈余1.1亿至2.1亿元。 刚起速的年夜连锁纷纭“踩刹车”。在2024年三季度事迹阐明会上，年夜参林发布门店收集战略从扩大之战进入到加密之战，将停息新省份的进入，并进一步增强商品及门店收集计划的精致化治理；老庶民则表现要下降新店开店速率，退出局部长尾市场，以降本增效。 少数传统药店的“自救”仍是商品导向。比方在药店增设新颖生果批发跟零售、食用农产物批发、病人陪护效劳等营业。有媒体报道，漱玉布衣与年夜树医药配合开设“年夜树漱玉”，规划“新型药店”，现在处于准备阶段，除OTC产物，还波及奶粉、孕婴、安康生涯品等。也有像二心堂、健之佳等药店摸索“药店+诊所”形式，强化慢病治理。 但后果都不算明显，不少行业人士很“焦急”：前多少年的年夜扩大，招致市场饱跟，一半的店肆经营艰苦，面对出清。 高济安康也不避忌行业的压力。此前公司将2023年明白为二次创业元年，在2023年半年度运营治理会上，李波提到：高济安康各营业要保持“横向开疆拓土，纵向翻新有代价的效劳”，在将来5年经由过程“自建+加盟+并购”三轮驱动，实现公司连续疾速扩大。此前，开展加盟不是高济安康的策略重点，这仍是第一次被当成策略提出。 高济安康也始终在追求上市的机遇。2022岁尾，牛跟义就曾公然流露出公司的上市动向。2023年，也有报道称公司将赴港上市。2024年，相干新闻再次显现，但这家公司一直不皇冠赌场官方网站曾递表。 2024年7月，高济安康再度传出一轮高层人事调剂，牛跟义跟李波双双“下课”。新任CEO由龚建军接任，他此前只担任高济安康的华东地区营业。 或者药店本就不如设想中的那么“性感”。当初传出或被卖身的新闻，这对领有无穷野心的高瓴资源跟高济安康来说，或者不掉为一个好抉择。只是如许一个选手离场，对行业来说不是一个好的旌旗灯号。